今年以來，A股市場震蕩攀升，上證指數(shù)站上4000點大關(guān)，今年以來累計漲幅近兩成，A股總市值突破108萬億元，較去年底增加超20萬億元。
據(jù)滬深北交易所數(shù)據(jù)，截至11月11日，A股總市值達(dá)108.27萬億元，較去年底A股總市值（約85.68萬億元）增加22.59萬億元，增幅26.37%。這一增幅創(chuàng)下近10年同期新高，標(biāo)志著中國資本市場邁入一個嶄新的發(fā)展階段。
據(jù)統(tǒng)計，上交所總市值為646549.45億元，其中流通市值608948.87億元；深交所總市值為427161.04億元，其中流通市值370235.19億元；北交所總市值為8994.83億元，其中流通市值5534.09億元。其中，電子、AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體芯片等板塊貢獻(xiàn)逾八成的增量，凸顯了“科技牛”對A股市場的強(qiáng)大拉動力。
回顧歷史，A股市值增長可分為四個階段：初創(chuàng)期（1990年至2005年），總市值從零起步至約3.5萬億元，年均復(fù)合增長率超20%；爆發(fā)期（2006年至2007年），股權(quán)分置改革驅(qū)動市值兩年暴增10倍，突破40萬億元；震蕩期（2008年至2018年），全球金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下，在20萬億元至60萬億元區(qū)間徘徊；改革紅利期（2019年至今），注冊制全面鋪開、科技IPO潮涌及政策“組合拳”發(fā)力，催生2024年“9·24”行情后持續(xù)攀升。今年以來，A股總市值已數(shù)次刷新紀(jì)錄：3月18日首破100萬億元，11月11日穩(wěn)超108萬億元。
“硬科技”賽道市值擴(kuò)張顯著，強(qiáng)勢托舉A股總市值新高，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市值占比超四成。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至11月11日，電子行業(yè)以12.97萬億元市值超越銀行業(yè)，成為A股市值第一大行業(yè)，較去年底增加4.76萬億元，增幅高達(dá)58%；通信、計算機(jī)、醫(yī)藥生物行業(yè)總市值較去年底增幅介于41%至20%之間。
當(dāng)前上證指數(shù)在4000點上方運(yùn)行，A股總市值已突破108萬億元，這是6124點（2007年）和5178點（2015年）都未能企及的規(guī)模。
A股總市值屢創(chuàng)新高，與政策面、基本面、資金面等多重利好驅(qū)動密不可分。
政策紅利不斷釋放。資本市場深化改革持續(xù)加碼，A股市場注冊制全面實施，互換便利和增持回購貸款落地，推動中長期資金入市等一系列政策舉措，顯著提升了A股市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)吸引力。
經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好。2024年我國GDP增長5%，增速居世界主要經(jīng)濟(jì)體前列；2025年前三季度GDP增速5.2%，新質(zhì)生產(chǎn)力成為新引擎，為市場注入了強(qiáng)勁動力。
資金面共振。央行今年實施適度寬松貨幣政策，外資機(jī)構(gòu)密集上調(diào)中國股票評級，2025年外資流入中國股市超200億美元。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，今年A股行情以科技股領(lǐng)漲為主線，漸次傳導(dǎo)至消費、新能源與周期股，板塊輪動鑄就震蕩上行格局。隨著經(jīng)濟(jì)回暖加速與政策儲備釋放，A股總市值年底有望沖刺110萬億元。
（來源：深圳商報 作者：鐘國斌）
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