11月6日，寧波銀行發(fā)布公告稱，該行旗下優(yōu)先股“寧行優(yōu)02”于11月7日起終止交易，且已完成該優(yōu)先股的全額贖回。事實(shí)上，今年以來(lái)銀行優(yōu)先股贖回密集落地，國(guó)有大行、股份制銀行及地方城商行等各類機(jī)構(gòu)相繼推出贖回計(jì)劃。
受訪人士表示，今年以來(lái)，多家銀行集中贖回優(yōu)先股的核心動(dòng)因來(lái)自融資成本優(yōu)化與市場(chǎng)環(huán)境變化的共同作用。
根據(jù)寧波銀行相關(guān)公告，“寧行優(yōu)02”發(fā)行于2018年11月份，總規(guī)模為100億元，對(duì)應(yīng)1億股優(yōu)先股（每股面值100元）；本次贖回價(jià)格定為104.5元/股，其中包含100元票面金額與4.5元當(dāng)期未發(fā)放股息，且贖回資金已于11月7日足額支付至優(yōu)先股股東賬戶。該行在公告中明確表示，此次贖回旨在“進(jìn)一步優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本”，相關(guān)方案已通過(guò)董事會(huì)審議，并獲得寧波金融監(jiān)管局審核同意。
今年以來(lái)，多家銀行推出優(yōu)先股贖回計(jì)劃，呈現(xiàn)“密集化、大規(guī)模”特征。例如，中國(guó)銀行3月份完成全部境外優(yōu)先股贖回；興業(yè)銀行于7月份完成560億元三期優(yōu)先股全額贖回，成為年內(nèi)最大規(guī)模單筆贖回；工商銀行9月份贖回29億美元境外優(yōu)先股。此外，上海銀行、杭州銀行、長(zhǎng)沙銀行等城商行相繼公告，擬于12月份分別贖回200億元、100億元、60億元規(guī)模的優(yōu)先股。
上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，今年以來(lái)多家銀行集中贖回優(yōu)先股，緣于多方面原因：其一，今年商業(yè)銀行贖回的優(yōu)先股，發(fā)行時(shí)票面股息率處于較高區(qū)間，在當(dāng)前的利率環(huán)境下，商業(yè)銀行通過(guò)贖回這些優(yōu)先股并以當(dāng)前市場(chǎng)利率更低的資本工具進(jìn)行替代，可以顯著降低資本成本。其二，商業(yè)銀行積極運(yùn)用多種資本工具優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少對(duì)優(yōu)先股的依賴。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，贖回優(yōu)先股能夠在降低財(cái)務(wù)成本的同時(shí)，向市場(chǎng)傳遞出銀行資金充裕并積極優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的信號(hào)。
蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，行使優(yōu)先股贖回權(quán)將會(huì)對(duì)銀行的資本管理與流動(dòng)性安排產(chǎn)生雙重作用：從短期來(lái)看，贖回所需的大額現(xiàn)金支出可能給銀行流動(dòng)性帶來(lái)一定壓力；但從長(zhǎng)期視角出發(fā)，利息支出的減少將有效推動(dòng)銀行資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化，并帶動(dòng)資本回報(bào)水平提升。
薛洪言認(rèn)為，對(duì)于贖回優(yōu)先股，不同類型銀行采取了差異化策略：大型國(guó)有銀行傾向于推行“贖回與新發(fā)同步”的組合操作，以此確保資本充足率水平穩(wěn)定；股份制銀行更注重資金期限的匹配管理，部分贖回釋放的資金被用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本；地方城商行則大多選擇在全額贖回優(yōu)先股后，暫不發(fā)行新的資本工具，轉(zhuǎn)而依靠?jī)?nèi)源性利潤(rùn)積累來(lái)補(bǔ)充資本。此外，各家銀行普遍加強(qiáng)了與監(jiān)管部門的溝通協(xié)調(diào)，通過(guò)提前規(guī)劃資本補(bǔ)充節(jié)奏，避免資本充足率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
薛洪言表示，面對(duì)持續(xù)收窄的凈息差與加大的盈利壓力，銀行通過(guò)贖回高息優(yōu)先股并置換低成本資本工具，能夠有效減輕利息負(fù)擔(dān)，提升資本使用效率。同時(shí)，監(jiān)管審批效率的提高與機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新型資本工具接受度的增強(qiáng)，也為銀行的贖回置換操作提供了有利條件。
薛洪言表示，未來(lái)銀行資本工具發(fā)展將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢(shì)：一是工具結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，永續(xù)債與二級(jí)資本債將繼續(xù)保持主流地位，優(yōu)先股規(guī)模占比逐步下降；二是創(chuàng)新品種加速涌現(xiàn)，轉(zhuǎn)股型資本債、綠色資本債等將不斷豐富市場(chǎng)選擇，滿足多元化融資需求；三是資本管理更趨精細(xì)化，銀行將著力構(gòu)建“內(nèi)源性積累為主、外源性補(bǔ)充為輔”的資本管理機(jī)制，通過(guò)提高利潤(rùn)留存比例、優(yōu)化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)等措施，增強(qiáng)資本內(nèi)生能力。
楊海平預(yù)計(jì)，未來(lái)市場(chǎng)化的資本補(bǔ)充工具會(huì)進(jìn)一步豐富，以支持高信用資質(zhì)銀行通過(guò)市場(chǎng)化發(fā)行資本工具優(yōu)化資本管理；地方政府專項(xiàng)債資金補(bǔ)充中小銀行資本的政策還將發(fā)揮更大的作用；資本工具發(fā)行將引入更加靈活的條款，以支持利息和股息的靈活調(diào)整。
來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào) 彭妍
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