近日，證監會主席吳清在《<中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議>輔導讀本》上發表署名文章。文章指出，穩步擴大資本市場高水平制度型開放。開放包容是高質量資本市場的重要特征。要堅持以我為主、循序漸進，推動在岸與離岸市場協同發展，促進資本高效流動、要素合理配置和制度互學共鑒，提高我國資本市場國際競爭力。
中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，“十五五”時期繼續深化境內外資本市場互聯互通，一方面能夠促進金融要素的跨境流動，進而助力構建更高水平開放型經濟新體制；另一方面能夠拓寬新興產業境外融資渠道，從而服務新質生產力發展。
資本市場高水平制度型開放
穩步擴大
吳清表示，完善合格境外投資者制度，穩慎拓展互聯互通，進一步提升外資和外資機構參與我國資本市場的便利度。
當前，中國資本市場的國際“朋友圈”持續擴容，相關支持舉措接連落地：一方面，落實外商投資準入前國民待遇加負面清單管理制度，取消證券基金期貨公司股比限制，支持外資金融機構投資展業。據證監會此前公布數據，“十四五”期間，證監會新增核準13家外資控股證券基金期貨機構來華展業興業。
另一方面，健全合格境外投資者制度，建立健全境外機構投資者參與交易所債券市場制度，吸引境外中長期資金。自2020年合格境外投資者新規實施以來，合格境外投資者數量增長迅速，投資范圍不斷擴大。近日，中國證監會印發《合格境外投資者制度優化工作方案》，其中涉及優化準入管理的兩項措施，即合格境外投資者資格審批與開戶“一件事”和配置型外資“綠色通道”于10月27日同步落地。證監會網站數據顯示，截至今年9月底，共有913家境外機構獲得合格境外投資者資格。
東源投資首席分析師劉祥東表示，近年來，中國資本市場開放步伐顯著加快，通過高水平制度型開放推動資本要素雙向流動與全球資源配置，提升金融服務實體經濟的能力。
“政策層面不斷完善合格境外投資者制度、穩慎拓展滬深港通與債券通、優化外資機構準入與結算安排，吸引更多長期資本配置中國，顯著增強市場流動性。同時，推進路徑穩慎有序、以風險管理為前提，深化跨境監管協調與信息披露，提升透明度和可預期性，強化法治保障，確保開放與金融穩定同步推進。”劉祥東說。
從A股上市公司2025年三季報看，Wind數據顯示，截至9月末，QFII已進入1441家公司的前十大流通股股東行列，持股市值合計1504億元，較去年同期增加339億元。
高盛研究部股票策略分析團隊近日發表的報告顯示，MSCI中國指數相對于2022年末的周期底部已反彈了80%。目前中國股市將步入更具持續性的上行趨勢，預計主要股指到2027年底將上漲約30%。
摩根大通中國股票策略團隊近日發布研報表示，在中期維度上，看好滬深300指數截至2026年底的表現，主要原因是居民資產配置逐步向股市轉移。
支持企業用好
兩個市場、兩種資源
“支持企業用好國內國際兩個市場、兩種資源。”吳清表示，“加快建設世界一流交易所，培育一流投資銀行和投資機構。加快推進上海國際金融中心建設和鞏固提升香港國際金融中心地位。”
在“走出去”方面，近年來，監管部門發布了《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》等制度，境外上市渠道更加暢通。證監會網站數據顯示，截至今年10月31日，證監會已經完成322家境內企業境外上市備案。
值得一提的是，當前“A+H”上市公司隊伍不斷壯大。Wind數據顯示，截至11月3日，年內共有14家A股公司實現“A+H”兩地上市，合計募集資金超過1000億港元。
談及今年以來“A+H”公司數量增多的原因，劉祥東分析稱，一是融資渠道多元化需求上升，企業通過兩地上市可充分利用不同市場估值與流動性優勢，優化資本結構。二是政策積極支持，互聯互通與監管協調持續改善，滬深港通、信息披露對接等方面改革降低了雙重上市的制度性交易成本。
隨著資本市場高水平制度型開放的深入推進，中國資產的吸引力越來越大。劉祥東表示，這主要緣于我國宏觀基本面相對穩健，經濟具備長期增長潛力；資本市場對外開放持續推進，相關制度不斷完善；相對合理的估值以及多樣化的資產供給，使中國資產具備更強的吸引力與配置價值。
來源：證券日報 孟 珂
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