10月27日，證監會主席吳清在2025金融街論壇年會上表示，在風險再定價、資產再平衡過程中，穩健性和均衡性日益成為資產配置的優先選項。在此過程中，A股、港股等中國資產持續重估，其配置價值更加顯現。
中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，全球資本正經歷一輪系統性的“風險再定價”與“資產再平衡”。資金正從高波動、高估值資產流向經濟基本面穩健、政策確定性更高的市場，中國資產因此迎來價值重估的契機。
章俊表示：“中國以新質生產力為引領，人工智能、生物醫藥、新能源等產業蓬勃興起，為資本市場注入持久動力。同時，證監會正通過深化科創板與創業板改革、優化QFII（合格境外機構投資者）制度、完善‘長錢長投’生態，夯實市場穩健發展的制度基礎。可以說，中國資產的重估，是在全球不確定性上升背景下對‘確定性中國’的重新發現。”
多因素推動
中國資產估值修復
“此輪中國資產估值修復，是科技突破、政策發力與全球資本再平衡共同作用的結果。”章俊說。
縱觀我國資本市場，科技創新企業已成為中堅力量。Wind資訊數據顯示，截至10月28日，A股市場總市值達121.99萬億元。其中，科技板塊市值占比已明顯高于非銀金融、房地產等行業。
章俊表示，創新驅動成為估值修復的核心引擎。人工智能、生物醫藥、新能源等領域的突破性進展，不僅重塑了中國科技企業的成長邏輯，也大幅提升了全球資本對中國創新能力的認知。
今年以來，更為積極有效的宏觀政策得以實施，“兩新”“兩重”政策加力擴圍，擴大內需、活躍資本市場、整治“內卷”等一系列政策成效顯著，既為當前經濟運行“穩底盤”，也為長遠發展“蓄勢增能”。
在資本市場方面，證監會進一步深化投融資綜合改革。例如，今年6月份宣布了科創板“1+6”政策舉措；10月27日，正式推出《合格境外投資者制度優化工作方案》，穩步擴大高水平制度型對外開放。
“宏觀政策為估值修復提供了穩定支撐，消費刺激、產業升級、資本市場改革等組合政策持續顯效。監管層在優化制度供給、提升市場活躍度、暢通投融資循環等方面穩步推進，使市場信心顯著增強，風險偏好邊際改善，形成了估值上行的內生支撐點。”章俊表示。
中航證券首席經濟學家董忠云表示，宏觀基本面有望迎來持續改善。一方面，“反內卷”等政策正引導國內價格體系企穩，企業盈利端有望逐步改善，為估值上修提供更扎實的基本面支撐；另一方面，穩定的經濟增長有望鞏固市場信心，支撐估值抬升。
截至10月28日收盤，上證指數報收3988.22點，當日盤中突破4000點。上證指數、深證成指年內漲幅分別達18.99%、28.95%。恒生指數、恒生科技指數年內漲幅分別達31.34%、36.38%。
國內外機構
看多中國資產
近期，高盛、摩根大通、瑞銀等多家外資機構相繼上調對中國股市的評級。高盛研究部股票策略分析團隊最新研報認為，中國股市將步入更具持續性的上行趨勢。摩根大通中國股票策略團隊近日發布研報稱，維持對A股市場的積極看法。
章俊表示，近日的高層會議為資本市場提供了新的制度坐標和增長藍圖，增強了市場對中國經濟長期韌性的信心，也為資本形成清晰的價值判斷邏輯。隨著“建設現代化產業體系”“發展新質生產力”等核心部署的政策落地，產業與資本將形成中長期的正向反饋，疊加資本市場改革深化與長期資金入市，市場有望進入“穩預期、強信心、重估值”的良性循環。
董忠云認為，監管層堅定推進深化改革、防范風險與擴大開放，大大提升市場的內在穩定性和中長期吸引力。相關配套政策，如鼓勵“長錢長投”、強化分紅回購等，有助優化市場的資金結構和定價機制，引導估值向與其內在價值相匹配的水平回歸。結合近日高層會議來看，現代化產業體系與科技創新仍是未來的投資方向。
章俊表示：“總體而言，A股與港股的重估正從政策預期向業績兌現過渡，中國資產的戰略配置價值正持續增強?！?/p>
（來源：證券日報 作者：孟珂）
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