《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》（下稱《意見》）日前正式發布，其中提出的23項舉措，是當前和今后一個時期中小投資者保護工作的行動指南。
那么《意見》對中小投資者而言，意味幾何？
首先，《意見》遵循針對核心關切的思路，聚焦一段時期以來中小投資者高度關注的重點問題，并提出針對性措施。
例如：針對過去一段時間中小投資者反映的新股發行價格過高的問題，《意見》提出優化新股發行定價機制，強化網下投資者分類評價管理，從嚴限制故意抬高、壓低報價的詢價機構參與首發證券網下詢價配售，推動網下投資者合理報價；針對投資者關注的程序化交易問題，《意見》從加強對程序化交易報告的信息核查力度和異常交易監測監控的角度，進一步加強程序化交易監管。
《意見》還倡導上市公司采用“注銷式回購”等方式回報投資者，多措并舉引導上市公司在確保可持續發展的前提下實施一年多次分紅；進一步加強融資融券業務監管，完善融資融券規則，提高融資融券業務透明度和公平性，切實加大投資者保護力度。
其次，《意見》立足解決中小投資者合法權益保護面臨的突出問題，力求提出“硬招”“實招”。
例如，針對經營機構在宣傳推介產品、服務時未充分向投資者提示風險，致使投資者因投資高風險產品遭受虧損的問題，《意見》要求經營機構將投資者教育嵌入業務流程，督促經營機構在向投資者銷售金融產品、提供服務前，向投資者深入講解業務規則，闡明重要合同條款，充分提示相關風險，增強投資者教育的針對性、有效性，進一步壓實經營機構的投資者保護職責，為中小投資者提供更加有效的保護。
近年來，資本市場多元解紛“工具箱”持續豐富創新：投資者訴求反映的渠道不斷暢通，截至2025年9月，中國證監會12386服務平臺共接收投資者訴求180萬余件，累計為投資者挽回損失超過7.3億元；先行賠付等制度機制的運用助力投資者及時有效獲賠，如紫晶存儲先行賠付案在不到3個月的時間內實現近1.7萬名投資者獲賠10.86億元，覆蓋了適格投資者總人數的97.22%。
最后，《意見》立足現行法律體系以及推動資本市場高質量發展重點工作，注重與其他政策制度的銜接配合，力求各項措施于法有據、合理可行。
例如：《意見》強調發揮投資者保護機構對中小投資者行權維權的示范作用，引導中小投資者在準確知悉自身權利義務的基礎上理性開展行權、維權活動；強調在上市公司重大違法強制退市的情形下，投資者因重大違法行為遭受損失的，相關主體應當依法賠償。
這其中，投資者保護機構作為從事資本市場投資者保護的專門機構，通過支持訴訟、提起股東代表訴訟、代表人訴訟等方式更好地維護投資者的合法權益。截至2025年9月，投服中心累計支持投資者提起訴訟90件、提起普通代表人訴訟19件、另外參與特別代表人訴訟4件，支持6萬余名投資者獲賠約28.95億元；累計提起股東代位訴訟11件，為投資者挽回損失約11.5億元。
投資者是市場之本，保護中小投資者是維系信任的基石與激發市場活力的核心。去年9月26日召開的中央政治局會議提出“研究出臺保護中小投資者的政策措施”。新“國九條”提出，“更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求”。
在業內人士看來，《意見》的出臺是對上述重要會議及文件部署的具體落實，將投資者保護融入到資本市場改革全鏈條中，將加快打造一個對投資者更友好、更公平的市場環境，讓每一位投資者都能更踏實、更有信心地參與資本市場，共享經濟發展的紅利。
來源：上海證券報
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