9月12日，央行就《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣跨境同業(yè)融資業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知(征求意見稿)》(簡(jiǎn)稱《通知》)對(duì)外公開征求意見。《通知》將融出方向的人民幣跨境同業(yè)融資業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一框架，將助力形成離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性穩(wěn)定的預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士表示，《通知》凸顯了統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展與高水平安全的導(dǎo)向：一方面支持境內(nèi)銀行順應(yīng)市場(chǎng)需求開展業(yè)務(wù)，為人民幣離岸市場(chǎng)提供穩(wěn)定流動(dòng)性、促進(jìn)人民幣跨境使用；另一方面引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，保障業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。
提高跨境同業(yè)融資政策
透明度和規(guī)則性
人民幣跨境同業(yè)融資包括賬戶融資、債券回購等各種境內(nèi)銀行向境外機(jī)構(gòu)融入、融出人民幣資金的業(yè)務(wù)。其中，融出方向是銀行層面向離岸市場(chǎng)提供人民幣流動(dòng)性、促進(jìn)人民幣跨境使用的主渠道。
近年來，央行穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，取得了積極成效。人民幣已成為我國對(duì)外收支第一大結(jié)算貨幣、全球第二大貿(mào)易融資貨幣，2024年人民幣跨境收付金額達(dá)64萬億元，境外主體持有和使用人民幣的意愿不斷提升，使得離岸市場(chǎng)對(duì)人民幣流動(dòng)性的需求明顯增強(qiáng)。
《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出，發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，為滿足市場(chǎng)合理需求，有必要提高跨境同業(yè)融資政策的透明度和規(guī)則性，以穩(wěn)定的政策預(yù)期激發(fā)境內(nèi)銀行展業(yè)的積極性，為人民幣離岸市場(chǎng)提供穩(wěn)定的流動(dòng)性。
《通知》支持境內(nèi)銀行自主展業(yè)，允許境內(nèi)銀行可在凈融出上限內(nèi)，自主開展各類人民幣跨境同業(yè)融資。“這一規(guī)定減少了銀行因業(yè)務(wù)規(guī)則模糊而產(chǎn)生的展業(yè)顧慮，客觀上提升了銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的空間，增強(qiáng)了銀行拓展業(yè)務(wù)的積極性。”業(yè)內(nèi)人士表示，銀行自主性的提升，也將有利于更好促進(jìn)離岸市場(chǎng)人民幣的供求平衡。
《通知》將銀行業(yè)務(wù)空間與其資本水平、資金實(shí)力相掛鉤，提倡有多大能力做多大業(yè)務(wù)。《通知》還針對(duì)境內(nèi)外資銀行資本普遍不高的情況作了合理化安排，有助于提升外資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展空間，更好發(fā)揮其開展國際結(jié)算業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)人民幣跨境使用。
平衡好發(fā)展與安全
引導(dǎo)在岸人民幣有序流出
“為平衡好發(fā)展和安全的關(guān)系，《通知》對(duì)跨境資金雙向流動(dòng)進(jìn)行宏觀審慎管理，引導(dǎo)在岸人民幣有序流出，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下滿足境內(nèi)外主體跨境使用人民幣的合理需求。”業(yè)內(nèi)人士表示。
此前，央行已將融入方向的人民幣跨境同業(yè)融資業(yè)務(wù)，整體納入全口徑跨境融資宏觀審慎管理。但由于融出方向的賬戶融資、債券回購等業(yè)務(wù)先后推出，當(dāng)時(shí)采取的是基于業(yè)務(wù)逐個(gè)制定規(guī)則的“正面清單式”管理方式，未納入統(tǒng)一的管理框架，也由此產(chǎn)生了一些規(guī)則不清晰、管理不透明和覆蓋不全面等問題，已不能適應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展的要求。
《通知》改變了以往按業(yè)務(wù)品種分別制定規(guī)則的模式，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，覆蓋了人民幣跨境同業(yè)融資各類業(yè)務(wù)，將融出方向的人民幣跨境同業(yè)融資業(yè)務(wù)納入了統(tǒng)一框架管理。“這一項(xiàng)政策優(yōu)化，順應(yīng)了市場(chǎng)發(fā)展，可以更好地支持人民幣同業(yè)融資業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，也有助于為人民幣離岸市場(chǎng)提供穩(wěn)定的流動(dòng)性，進(jìn)一步穩(wěn)定預(yù)期。”業(yè)內(nèi)人士表示。
《通知》還引入了逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，《通知》明確，風(fēng)險(xiǎn)管理因子初始值為0.06，宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)初始值為1，央行適時(shí)調(diào)整相關(guān)參數(shù)。
業(yè)內(nèi)人士指出，《通知》統(tǒng)一了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣跨境同業(yè)融資凈融出的上限管理，相當(dāng)于給目前境內(nèi)銀行多個(gè)同類業(yè)務(wù)的“水龍頭”加裝一個(gè)“總閥門”。央行主要通過參數(shù)調(diào)整“擰緊”或“放松”閥門，起到宏觀審慎管理和逆周期調(diào)節(jié)的作用，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，穩(wěn)定有序向境外提供人民幣流動(dòng)性。央行設(shè)定的初始參數(shù)充分考慮了銀行開展業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，也為未來預(yù)留了較為充分的發(fā)展空間。
來源：上海證券報(bào) 張瓊斯
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