7月22日，丙烯期貨和期權在鄭商所掛牌上市。為加強新品種分析師隊伍建設，提升丙烯期貨和期權分析師研究能力和產業服務水平，9月5日，鄭商所聯合北京期貨商會在北京舉辦丙烯期貨和期權分析師培訓，與會者涵蓋期貨公司、風險管理公司、期現公司、產業鏈企業的丙烯期貨和期權研究分析人員。
據了解，此次培訓緊扣丙烯產業鏈痛點與需求，課程設置覆蓋現貨市場態勢、期貨和期權業務規則、風險管理實踐、市場研究體系等方面，邀請中國石油和化學工業聯合會、期現貨行業頭部企業的專家及丙烯行業資深研究人員擔任講師，通過政策解讀、現貨動態、案例剖析、經驗分享等形式，全方位提升分析師隊伍的產業服務能力與研究水平。
鄭商所相關負責人表示，目前，國內丙烯產業結構不斷優化，伴隨國際形勢的風云變幻，企業對風險管理工具的需求日益迫切。加強丙烯期貨和期權的研究與應用，不僅能保障企業穩定運行，更能助力行業高質量發展。本次培訓的目的是搭建一個專業交流的平臺，幫助市場相關人士更深入地掌握丙烯期貨和期權的分析方法與應用邏輯，為后續開展更多專題研究夯實基礎。
在產業現狀與趨勢解讀環節，中國石油和化學工業聯合會信息與市場部副處長李海洋深入解讀了2025年宏觀經濟運行走向，清晰研判了石化行業發展趨勢，深度分析了我國石化行業1—7月運行情況與未來發展趨勢。
“中國是全球最大的丙烯生產國與消費國，2024年中國在全球丙烯產能中的占比已經接近40%。”上海煜馳進出口有限公司丙烯期現經理鐘睿介紹，近年來，中國丙烯進口量逐年下滑，進口依存度已不足5%，但目前仍是亞洲最大的丙烯進口國。蒸汽裂解、催化裂化、丙烷脫氫（PDH）等工藝目前是全球丙烯主要的工藝來源，其中東北亞的PDH產業發展迅速，產能占比明顯高于其他地區。
銀河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷在分析丙烯產業時，提出了現階段存在的痛點，并重點講解了五個丙烯期權策略，為企業風險管理提供實操路徑。一是保護性看跌期權，為持有的資產“買保險”。當生產商已經生產出丙烯，或未來某個時間點要銷售時，擔心丙烯價格下跌，可以買入丙烯看跌期權。二是備兌看漲期權。投資者在持有丙烯相關標的資產的同時，賣出對應數量的看漲期權。這種策略適合預期后市價格上漲空間有限的情況，能通過收取期權權利金增加額外收益，但該策略無法規避標的資產價格大幅下跌時的風險。三是熊市看跌價差，主打“降成本、賺價差”。買入一份看跌期權的同時，賣出一份“相同標的資產、相同到期日、行權價格更低”的看跌期權。通過賣出低行權價看跌期權收取的權利金，可降低買入高行權價看跌期權的成本，適合判斷后市價格將溫和下跌的行情。四是領口策略，實現“控區間、降成本”。通過在持有現貨多頭的同時，買入一份看跌期權以防范下行風險，并賣出一份看漲期權來抵消權利金成本，從而將標的資產的價格風險鎖定在一個上下可控的區間內。五是固定賠付累沽期權，側重“穩定補償、靈活應對”。通過引入每個觀察日的固定賠付額，使投資者能夠在不同市場條件下有效管理風險并獲取穩定補償。
山東京博石油化工有限公司副總經理劉勇認為，期貨是推動產業傳統經營模式轉型的抓手。丙烯作為石化產業鏈中承上啟下的關鍵中間品，其價格波動直接影響上下游企業的經營利潤。丙烯期貨不僅為遠期市場提供公允、權威的定價基準，更深度嵌入丙烯實物產銷全流程，最終為“原油進口—煉化生產—中間品貿易—下游加工”的完整產業鏈構建起全方位、多層次的風險對沖體系。
參會分析師紛紛表示，此次培訓收獲頗豐，期待更多類似的課程分享。
中輝期貨聚烯烴研究員李倩稱：“本次培訓拓寬了我的視野，加深了我對全球丙烯貿易格局的認識，使我能夠更精準地把握企業痛點和需求，為產業客戶提供更好的風險管理策略，提升服務實體企業的能力。”
銀河期貨浙江分公司機構服務部負責人劉德才表示，此次針對丙烯分析師的培訓，內容豐富，覆蓋了宏觀環境、產業狀況、規則講解以及套利策略真實案例，尤其是在服務產業方面，有很多值得借鑒的地方。“此次培訓拓寬了我的視野，使我能夠找到更多的方案服務各類客戶，有助于提升服務實體企業的能力。”他說。
產業鏈的穩健發展離不開企業的積極參與，衍生品市場的成熟完善需要分析師隊伍的專業支撐。本次培訓的主辦方在培育市場、搭建交流平臺的同時，也呼吁更多丙烯產業鏈企業、期貨公司分析師加入進來，共同投身丙烯期貨和期權的專題研究，圍繞產業痛點、風險管理需求、市場功能發揮等關鍵議題深入探索，為推動丙烯衍生品市場更好服務實體經濟貢獻智慧與力量。
（來源：期貨日報網 作者：曲德輝 肖佳煊）
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