經歷了一輪急漲行情后，商品市場近期明顯降溫，多個品種大幅回調，市場正在由情緒炒作回歸基本面。
9月3日，唐山普方坯鋼廠毛利再度轉負，鋼廠平均虧損21元/噸，時隔半年首次轉負。期貨市場，螺紋鋼、焦炭等品種價格持續下跌，其中螺紋鋼從3400元/噸回落至3100元/噸。
此外，由于去庫存不及預期，碳酸鋰價格也持續下跌。隨著資金逐步退出情緒炒作，供需矛盾重新成為定價核心。
黑色系期貨多個品種價格回落
今年以來，在“反內卷”政策的驅動下，黑色系商品一度價格大漲。其中，焦煤表現最為搶眼，焦炭、螺紋鋼等也紛紛大漲。不過，隨著供強需弱的矛盾加劇，黑色系商品價格快速回落。
9月3日夜盤，螺紋鋼期貨繼續下跌，主力合約跌破3100元/噸大關，從 7月30日創下的 3439元高位，每噸回落超過300元/噸；焦炭則從最高1850元/噸附近回落至1560元/噸附近。
Mysteel調研顯示，鋼材市場延續偏弱運行，唐山鋼坯價格較上周同期下降60元至2950元/噸，顯示終端需求不足，價格缺乏上行動能。
焦炭市場方面，第八輪提漲仍未獲得鋼廠響應，需求端觀望明顯。鐵礦石則相對堅挺，形成“成本上升、價格下跌”的擠壓態勢。
本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2971元/噸，周環比上調8元/噸，與9月3日當前普方坯出廠價格2950元/噸相比，鋼廠平均虧損21元/噸，為時隔6個半月后首次轉負。虧損也意味著鋼廠生產積極性可能下滑，供應端或將在后續出現收縮。
金源期貨指出，北方限產即將結束，下游施工增加，供需雙增。螺紋表需現實偏弱，但9月旺季需求邊際好轉，熱卷供應端壓力增加，鋼材庫存整體回升，有一定壓力。短線技術支撐較強，預計期價震蕩企穩走勢。
值得注意的是，就連一度供應緊張的焦煤也開始累庫存。金瑞期貨表示，煉焦煤總庫存連續2周壘積。煉焦煤下游實際需求和投機需求均有離場跡象，上游出貨持續走弱。
鋼聯資訊顯示，9月3日呂梁市場煉焦煤線上競拍成交不佳，價格下跌，個別煤種流拍；臨汾市場煉焦煤競拍價格下跌，流拍率約60%。
市場情緒降溫，鋰價持續陰跌
除了黑色系以外，商品市場“終究看供需”的規律也在碳酸鋰品種上演。
9月2日，碳酸鋰期貨主力合約大跌3.89%，持倉量增加8976手；9月3日，碳酸鋰再跌3.10%，短短兩周時間，碳酸鋰期貨價格從最高9萬元/噸回落至7.2萬元/噸，最新報71880元/噸。
金瑞期貨指出，去庫存不及預期，鋰價持續陰跌。9月輝石提鋰排產預期高增，對云母減量形成補充，9月碳酸鋰排產預計86,730噸，較8月增1490噸，市場對枧下窩帶來的供應緊缺影響預期下調，價格持續回調。
SMM數據顯示，8月國內碳酸鋰月度總產量再創新高，突破8.5萬噸大關，環比增長5%，同比大幅增長39%。產量增長的主要驅動力來自于鋰輝石端，非一體化鋰鹽企業代加工訂單如火如荼。
值得注意的是，在下游需求持續向好的驅動下，部分柔性產線轉至碳酸鋰的生產，貢獻一定增量，行業整體供給能力也同步提升。鋰云母提鋰產量環比下降24%。江西地區某頭部礦山因礦證問題已停產，其相關鋰鹽廠通過礦石庫存及零單采購8月暫有少量生產。但較此前高開工率相比，產出減量明顯，其他鋰云母端鋰鹽企業生產相對穩定。
“目前市場情緒不佳，‘金九銀十’去庫幅度或不及此前預期，短期價格回調，主力價格區間70000~77000元/噸。目前江西其余7礦礦種問題暫未有定論，警惕后市礦證問題炒作風險。”金瑞期貨表示。
業內人士分析稱，展望未來，商品市場或將在政策預期與基本面約束之間尋找新的平衡點。一方面，政策層面仍將釋放利好信號，“反內卷”深化有望減少供應，穩增長、促投資等措施有望為需求托底，市場情緒不排除階段性回暖；另一方面，終端消費恢復需要時間，特別是房地產投資低迷、制造業訂單不足，決定了需求端難以在短期內顯著改善。
（來源：證券時報）
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