隨著國有六大行2025年半年報披露完畢，其旗下理財子公司的業績表現也隨之揭曉。
2025年上半年，六大行理財子公司中，有5家的產品管理規模與凈利潤均實現同比正增長，甚至有理財子公司上述兩項指標同比增幅均超過了20%。6家理財子公司合計管理規模達97762.94億元，同比增長6.35%；合計實現凈利潤57.81億元，同比增長7.17%。
2家凈利潤同比增超10%
數據顯示，上述實現凈利潤同比增長的5家理財子公司中，中銀理財、農銀理財表現尤為突出，報告期內實現凈利潤同比增長幅度超過了10%。
按凈利潤規模排序，中銀理財以13.58億元位居榜首，同比增長22.23%；農銀理財緊隨其后，實現凈利潤12.73億元，同比增長13.66%；工銀理財實現凈利潤9.92億元，同比增長0.4%；交銀理財實現凈利潤7.73億元，同比增長8.73%；中郵理財實現凈利潤5.6億元，同比增長2.38%。
蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，2025年上半年，國有大行理財子公司實現利潤增長，核心驅動來自“需求—資產—渠道”三重共振。需求端，存款利率持續下行推動居民儲蓄加速向凈值型產品遷移，7月份居民部門存款減少1.1萬億元，非銀機構存款增加2.14萬億元，固收類產品憑借低波動特性成為承接主力；資產端，權益市場回暖帶動混合類產品收益提升，理財子公司加大了對權益資產的配置，優化收益結構，疊加“固收+”策略布局可轉債等另類資產，增強了產品吸引力；渠道與規模層面，母行強大的客戶基礎與代銷網絡拓展形成合力，帶動了旗下理財子公司管理規模的快速擴張，推動利潤增長。
管理規模呈現分化
從2025年半年報數據來看，國有大行理財子公司的管理規模呈現出較明顯的分化特征。其中，五家公司的產品管理規模均實現增長，但增速差異顯著：交銀理財、中郵理財表現突出，以超10%的同比增幅領跑行業；工銀理財、中銀理財、農銀理財的增幅則在7%以下。
按管理規模排序，中銀理財以18581.91億元的產品管理規模位居首位，同比增長3.12%；工銀理財規模達18515.83億元，同比增長6.03%；農銀理財規模為17532.77億元，同比增長1.48%；交銀理財規模17013.18億元，同比增長16.6%；中郵理財規模12019.25億元，同比增長25.55%，增速居首。
對于下半年發展趨勢，薛洪言認為，國有大行理財子公司將呈現“規模延續增長、競爭與壓力并存”的格局。積極因素方面，政策紅利（如養老理財、綠色金融試點）與權益市場回暖有望推動混合類產品、主題產品占比提升。但也應看到，若債市面臨調整壓力，將直接影響以固收類為主的產品收益。整體而言，國有大行理財子公司管理規模有望穩步擴張，但收益端需應對資產波動與競爭擠壓的雙重考驗。
上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，2025年下半年，國有大行理財子公司發展將呈現四大趨勢：第一，在當前市場競爭格局下，頭部效應漸趨明顯；第二，基于投研體系優化，穩妥推進產品體系升級；第三，數字化轉型持續加速，數字化運營、數字化管理將加速落地；第四，在復雜的市場環境下，將更加注重風險防控體系建設。
薛洪言進一步表示，理財子公司需從5個維度強化核心競爭力：一是推動投研能力工業化，構建專業化團隊與“平臺化”投資模式，在鞏固固收領域優勢的基礎上，加強多資產與多策略布局，以應對資產收益下行壓力；二是推進產品差異化創新，圍繞綠色金融、科技金融、養老金融等政策導向打造特色產品體系，同時深化“以客戶為中心”理念，通過中小銀行代銷網絡觸達下沉市場；三是深化科技賦能，推動AI（人工智能）在投研（政策解讀、研報生成）、營銷（客戶需求匹配）等場景的應用，夯實數字化基礎設施；四是服務國家戰略，加大對科技創新、綠色債券等領域的資金投入，發揮“耐心資本”作用支持新質生產力發展；五是完善全面風險管理，健全市場風險、流動性風險管控體系，在凈值化轉型中保障產品穩健運行。
來源： 證券日報 彭 妍
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