“我們旗下的一款包含個人養(yǎng)老金份額的理財產(chǎn)品，雖然整體規(guī)模增長迅速，但個人養(yǎng)老金賬戶的貢獻(xiàn)增速明顯低于普通賬戶。這意味著，投資者更多是出于產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)良好，將其視為一款優(yōu)質(zhì)的普通理財產(chǎn)品而購買。”某理財公司投資經(jīng)理說，不僅如此，公司聯(lián)合渠道方進(jìn)行了抽樣調(diào)查，結(jié)果顯示，在個人養(yǎng)老金賬戶資金的整體配置中，與養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老保險相比，養(yǎng)老理財與養(yǎng)老基金所占份額非常有限。
據(jù)了解，養(yǎng)老理財這一發(fā)展態(tài)勢主要受到三方面因素制約：銷售端推動力度不足、歷史收益率表現(xiàn)相對保險產(chǎn)品缺乏顯著優(yōu)勢，以及投資者長期以來形成的“重安全、輕收益”的配置觀念。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由專業(yè)機(jī)構(gòu)提供科學(xué)、系統(tǒng)的資產(chǎn)配置服務(wù)，以及通過全面提升養(yǎng)老理財“持有體驗”增強(qiáng)投資者長期持有的信心，這些舉措有望激活養(yǎng)老理財市場的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
受到三大因素制約
先來看銷售推動力。某理財公司副總經(jīng)理表示：“多數(shù)投資者通過兩個渠道接觸養(yǎng)老產(chǎn)品：一是理財顧問，二是主動推介產(chǎn)品的銷售端。在各類養(yǎng)老產(chǎn)品中，銷售人員推銷保險產(chǎn)品最積極，其次是基金，可能是受限于銷售激勵機(jī)制，銷售人員推銷理財產(chǎn)品的力度較弱。一個直觀的體現(xiàn)是，理財顧問在微信公眾號等平臺發(fā)布的保險產(chǎn)品文章最多。”
除了銷售方不積極，收益率表現(xiàn)亦是重要因素。“在過去一段時間，理財產(chǎn)品的收益率相對保險產(chǎn)品來說沒有顯著優(yōu)勢。”上述理財公司副總經(jīng)理說。
最后來看消費(fèi)者對養(yǎng)老資金的認(rèn)知偏好。無論是年輕人，還是年長者，多數(shù)人將安全視為養(yǎng)老儲備的首要原則。在這一觀念影響下，客戶傾向于將養(yǎng)老資金配置于存款與保險產(chǎn)品，而非有一定風(fēng)險的理財產(chǎn)品和基金。
上述認(rèn)知偏好還體現(xiàn)在，相較于目標(biāo)日期型養(yǎng)老產(chǎn)品，投資者對目標(biāo)風(fēng)險型養(yǎng)老產(chǎn)品的接受程度更高。“我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前投資者對目標(biāo)風(fēng)險型養(yǎng)老產(chǎn)品接受度相對較高；對一站式長期投資方案，例如須連續(xù)投資30年的產(chǎn)品，仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。更多人偏好將養(yǎng)老資金恒定置于低風(fēng)險水平。”某資產(chǎn)管理集團(tuán)中國區(qū)負(fù)責(zé)人說。
提升投資者持有體驗
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老理財要實現(xiàn)良好發(fā)展關(guān)鍵在于提升投資者持有體驗，讓投資者體會到長期投資的價值，從而“拿得住、持得穩(wěn)”。
“當(dāng)前在個人養(yǎng)老金賬戶的配置中，投資者傾向于選擇儲蓄存款。但是據(jù)測算，一只年化收益率僅比儲蓄存款高出0.5個百分點(diǎn)的產(chǎn)品，在30年復(fù)利作用下，兩者最終的收益差距會非常大。”上述某理財公司投資經(jīng)理說。
事實上，養(yǎng)老投資除了需要關(guān)注本金虧損和產(chǎn)品破凈的風(fēng)險，還需要關(guān)注收益不足、無法跑贏通脹的風(fēng)險，但后者往往容易被投資者忽視。
為實現(xiàn)上述目標(biāo)，理財公司應(yīng)從深入了解客戶需求出發(fā)，將其作為產(chǎn)品設(shè)計的首要考量因素，尤其需重點(diǎn)評估客戶可承受的凈值波動范圍。最終目標(biāo)是通過優(yōu)化持有體驗，幫助客戶切實感受到長期投資與復(fù)利積累對養(yǎng)老儲備的積極影響，這需要理財公司、銀行渠道及銷售顧問等共同參與和推動。
產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)是根本。在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，理財公司普遍對自己的產(chǎn)品競爭力抱有充分信心：一方面，當(dāng)前保險機(jī)構(gòu)與理財公司均面臨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺、難以持續(xù)獲取高額回報的困境，當(dāng)大家都需要向市場“要收益”時，理財產(chǎn)品的競爭力有望提升；另一方面，與公募基金相比，理財公司在資產(chǎn)獲取能力和投資策略靈活性方面具備一定優(yōu)勢。
強(qiáng)化資產(chǎn)配置
當(dāng)前個人養(yǎng)老金賬戶資金配置仍以投資者自主決策為主，而非委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)配置。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若能由專業(yè)機(jī)構(gòu)基于客戶實際需求提供科學(xué)、系統(tǒng)的資產(chǎn)配置服務(wù)，將激發(fā)養(yǎng)老理財市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>
“我們正與銷售渠道探討，將針對每人每年1.2萬元的個人養(yǎng)老金額度，為客戶提供一套完整的資產(chǎn)配置方案。例如，為客戶建議儲蓄、保險、基金、理財四個類別的具體配置比例。將資金全部投入儲蓄存款看似穩(wěn)妥，實則回報率較低，難以充分發(fā)揮養(yǎng)老資金‘長錢長投’的優(yōu)勢。”上述理財公司副總經(jīng)理說，可以借鑒海外一些成功的做法，例如根據(jù)客戶的年齡、收入、退休時間、理想生活水準(zhǔn)等因素，評估其所需的養(yǎng)老替代率和資金規(guī)模，判斷客戶當(dāng)前儲蓄和投資計劃能否滿足未來需求，并提供配置調(diào)整建議，增加或減少某類資產(chǎn)占比，并支持每年進(jìn)行定期回顧和動態(tài)調(diào)整，以保障養(yǎng)老計劃沿既定目標(biāo)推進(jìn)。
無論是年輕人，還是年長者，多數(shù)人將安全視為養(yǎng)老儲備的首要原則。在這一觀念影響下，客戶傾向于將養(yǎng)老資金配置于存款與保險產(chǎn)品，而非有一定風(fēng)險的理財產(chǎn)品和基金。
來源： 中國證券報
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