7月11日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布公告，因中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、興業(yè)銀行、國(guó)泰海通、中信建投、中信證券等6家主承銷商中標(biāo)承銷費(fèi)竟低至700元，債券承銷再現(xiàn)“白菜價(jià)”，交易商協(xié)會(huì)啟動(dòng)自律調(diào)查引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
交易商協(xié)會(huì)表示，若相關(guān)方在業(yè)務(wù)開展過程中存在違反自律規(guī)則的情況，將依據(jù)有關(guān)規(guī)定予以自律處理。
據(jù)了解，7月10日，廣發(fā)銀行公開發(fā)布2025~2026年度二級(jí)資本債券發(fā)行服務(wù)機(jī)構(gòu)（主承銷商）選聘采購項(xiàng)目中選結(jié)果，上述6家機(jī)構(gòu)中標(biāo)此次發(fā)行主承銷商資格，承銷服務(wù)費(fèi)總額僅為人民幣63448元，且需提供稅率為6%的增值稅專用發(fā)票。
廣發(fā)銀行債券發(fā)行引關(guān)注
值得一提的是，就上述中標(biāo)，廣發(fā)銀行發(fā)布了兩版公告。第一版公告顯示，中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、興業(yè)銀行、國(guó)泰海通、中信建投、中信證券中選含稅預(yù)估服務(wù)費(fèi)分別為700元、1050元、700元、4998元、35000元、21000元。第二版公告未披露明細(xì)，但披露了承銷服務(wù)費(fèi)總額為人民幣63448元，提供稅率為6%的增值稅專用發(fā)票。其中，中國(guó)銀河與興業(yè)銀行兩家僅700元的預(yù)估服務(wù)費(fèi)尤為引人矚目，在社交媒體上引發(fā)討論。
值得一提的是，這也并非廣發(fā)銀行債券發(fā)行首次因低價(jià)承銷費(fèi)而受到關(guān)注。2022年9月，廣發(fā)銀行擬發(fā)行260億元債券。廣發(fā)銀行當(dāng)時(shí)的公告顯示，中信證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、光大證券、中銀國(guó)際和招商銀行廣州分行中標(biāo)主承銷商，承銷費(fèi)率在0.000046%至0.0002%之間，跌破千萬分之五的承銷費(fèi)率也讓市場(chǎng)大跌眼鏡。
此外，2020年11月，在江西銀行2020年無固定期限資本債券發(fā)行工作中，4家中標(biāo)券商代理費(fèi)總額僅1.5萬元。2021年嘉興銀行無固定期限資本債券承銷服務(wù)項(xiàng)目中，中金公司以1萬元的承銷費(fèi)中標(biāo)，也均被稱為“地板價(jià)”“白菜價(jià)”，被質(zhì)疑能否覆蓋成本。
協(xié)會(huì)：定期監(jiān)測(cè)承銷業(yè)務(wù)
債券承銷領(lǐng)域的低價(jià)內(nèi)卷現(xiàn)象也引發(fā)了交易商協(xié)會(huì)多次關(guān)注。
6月16日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷規(guī)范的通知》。《通知》明確指出，有債券市場(chǎng)成員向交易商協(xié)會(huì)反映，銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行承銷存在低價(jià)承銷費(fèi)、低價(jià)包銷、拼盤投資、利益輸送等問題。
交易商協(xié)會(huì)因此對(duì)發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、投資者等提出了以下四點(diǎn)具體要求。
一是發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)（包括主承銷商和承銷商）應(yīng)按照市場(chǎng)化原則開展發(fā)行承銷，公平對(duì)待所有投資者，不得事先約定債券發(fā)行利率，不得以“返費(fèi)”等手段扭曲市場(chǎng)價(jià)格，不得以代持、互持等方式謀取不正當(dāng)利益。
二是主承銷商應(yīng)充分保障投資者合法權(quán)益，不得將包銷變相作為主動(dòng)投資爭(zhēng)攬客戶的手段。承銷機(jī)構(gòu)開展余額包銷應(yīng)當(dāng)報(bào)價(jià)公允、程序合規(guī)，并嚴(yán)格按照發(fā)行文件披露的方式確定余額包銷利率。余額包銷不得擠占有效申購?fù)顿Y者認(rèn)購規(guī)模，余額包銷利率不得低于投資者有效申購利率上限。
三是承銷機(jī)構(gòu)不得以低于成本的承銷費(fèi)率報(bào)價(jià)參與債券項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)。發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)按照商業(yè)約定履行付款義務(wù)，不應(yīng)拒絕支付或拖欠費(fèi)用。
四是投資者不得協(xié)助發(fā)行人“自融”，不得參與內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、利益輸送、非市場(chǎng)化發(fā)行等違法違規(guī)活動(dòng)。承銷機(jī)構(gòu)投資債券的，應(yīng)確保債券發(fā)行承銷與投資等業(yè)務(wù)條線相互隔離，防范利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)。
交易商協(xié)會(huì)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，協(xié)會(huì)對(duì)銀行間債券市場(chǎng)實(shí)施自律管理，定期監(jiān)測(cè)債券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)情況，并進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)價(jià)。對(duì)違反相關(guān)自律規(guī)則及《通知》的，交易商協(xié)會(huì)將根據(jù)違規(guī)情形予以自律管理措施或自律處分。涉嫌違反法律、行政法規(guī)的，交易商協(xié)會(huì)將移交有關(guān)部門處理。相關(guān)情況將記入誠信紀(jì)錄檔案，并適時(shí)進(jìn)行公示。
（來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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