港股市場正上演資金“乾坤大挪移”。Wind數據顯示，6月資金通過港股通持有騰訊控股、小米集團和阿里巴巴的市值較上月下降逾400億港元，已是連續第二個月下降。與此同時，資金正加速流向銀行等高股息板塊。一邊是科技股回購潮起，企業自證價值低估；一邊是高股息板塊漲勢如虹，政策紅利持續釋放。機構認為，啞鈴型投資風格或將持續。
資金“乾坤大挪移”
Wind數據顯示，6月1日至6月30日期間，資金通過港股通持有騰訊控股的數量減少4191.44萬股，區間持股市值下降215.02億港元。與此同時，6月資金通過港股通持有的小米集團和阿里巴巴的數量也在下降，持股市值分別下降了128.98億港元和77.33億港元。在全部港股通持股的港股上市公司中，上述三家公司位居6月持股市值下降前三名，合計下降超400億港元。
事實上，這樣的資金變動趨勢已經持續了一段時間。從5月港股通持股市值下降的數據來看，騰訊控股、小米集團和阿里巴巴分別位列第一、第二和第五位，區間持股市值分別下降217.23億港元、117.56億港元和27.54億港元。
資金從上述互聯網巨頭流出，流向了哪里？
Wind數據顯示，6月1日至6月30日期間，資金通過港股通持有建設銀行的數量增加18.38億股，區間持股市值增加149.21億港元。此外，資金通過港股通持有美團的區間持股市值增加了144.77億港元。招商銀行、中國人壽、農業銀行等也位居前列。從5月來看，美團和建設銀行的港股通區間持股市值均增加逾100億港元，中國銀行、招商銀行、工商銀行等也位居前列。
啞鈴型風格或持續呈現
近期銀行股漲勢如虹。與此同時，在一季度經歷強勢反彈后，互聯網巨頭近期普遍呈現盤整態勢。
在丹羿投資看來，上半年成長和紅利板塊輪動上漲，整體市場持續呈現啞鈴型風格。展望后市，在有重大政策或經濟基本面發生徹底改變之前，這種風格大概率會持續下去。中加基金表示，對于偏防御的紅利類行業，繼續建議配置一定比例，“啞鈴型策略”短期繼續有效，可關注有催化的紅利標的和穩定避險屬性強的港股金融、公用事業、貴金屬等板塊。
自5月中下旬以來，騰訊控股開啟新一輪回購。機構人士表示，一般來說企業認為其估值處于被市場嚴重低估的時候，會進行股票回購以支撐股價、改善財務狀況，提升投資者信心和回報。近期港股上市公司的回購規模開始上升，主要或在于公司認為估值被市場持續低估。
對于互聯網巨頭，華夏基金表示，在國內經濟復蘇、人工智能（AI）提振上市公司業績預期以及更多優質企業赴港上市的背景下，下半年恒生科技指數估值有望持續提升。而一旦有事件催化，高彈性、高成長等特性也使得互聯網巨頭具備更大的向上動能。
高股息品種成為“避風港”
不過，在低利率與資產欠配的雙重背景下，兼具高股息稀缺性與經營穩健性的銀行股，正成為資金熱捧的避風港。
聚鳴投資董事長、基金經理劉曉龍表示，高股息類資產、避險資產，還是受到市場熱烈追捧。但同時也要注意，決策層高度重視“內卷”帶來的負面沖擊，在一些行業，可能會逐步推出綜合整治“內卷式”競爭的措施，這可能是未來機會所在。
北京凌通盛泰投資管理中心（有限合伙）總經理兼基金經理董寶珍認為，市場普遍對國有銀行存在錯誤認知，認為銀行股缺乏成長性，甚至擔憂其資產質量，因此長期給予極低的估值。然而，這種認知忽視了政策強力引導長期資金進入對低估值板塊的支撐作用，也忽略了國有銀行作為“股權經濟”核心載體的戰略價值。董寶珍表示，政策已明確將國有銀行作為“低估牛”的樣板，其股價呈現“長牛、慢牛、微波動”特征，完全符合通過股市創造消費能力、拉動內循環經濟的國家戰略。當前市場對銀行股的普遍低估，正是近年來難得的投資機會，也是逆向投資者重倉布局的絕佳時機。
來源： 中國證券報
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