6月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%，均與上期持平。多位專家表示，6月LPR“按兵不動”符合預期，但未來仍存在下降的可能性。
為何沒有繼續下降？
一般情況下，中期借貸便利（MLF）利率若保持不變，則當月LPR調整的可能性相對較小。此前，人民銀行等量續做6月到期MLF，操作利率沒有變化。
業內人士解釋，MLF利率是LPR的定價基礎，在MLF操作利率未變的情況下，LPR報價調整需銀行壓縮加點幅度。加點幅度的調整則主要取決于各銀行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。
就加點而言，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，受宏觀經濟環境和市場競爭加劇等因素影響，部分銀行盈利與負債壓力較大，短期進一步下調加點的難度較大。
東方金誠首席宏觀分析師王青也認為，5月沒有實施降準，但信貸投放明顯加速，因此無論從銀行資金成本還是貸款市場供需平衡角度看，6月報價行都缺乏下調加點的動力。
同時，5月金融數據表現超預期也是LPR未變的原因之一。周茂華表示，國內經濟呈現企穩復蘇勢頭，5月國內實體經濟融資需求與結構均有所改善。同時，國內穩增長增量政策靠前發力，政策效果有所顯現。
就5年期以上LPR而言，貝殼研究院市場分析師劉麗杰認為，5月5年期以上LPR已降低15個基點，政策效果顯現需要時間。“5月5年期以上LPR下降帶動首套、二套房貸利率下限分別降至4.25%、5.05%，商業銀行及時調整。貝殼研究院監測的103個城市中有56%的城市首套、二套房貸利率已降至下限，最大程度降低購房者的貸款成本。”他說。
未來還會不會下降？
雖然6月LPR“按兵不動”，但并不影響實際貸款利率持續下降。往后看，多位專家表示，未來LPR仍有一定的降低空間。
王青判斷，當前經濟正處于修復初期，政策面正著力引導銀行加大信貸投放，讓利實體經濟。著眼于激發企業和居民信貸需求，短期內銀行有動力持續推動實際貸款利率下降。此外，近期小微信貸支持力度加大、設立1000億元交通物流專項再貸款等結構性政策全面發力。這在帶動銀行貸款增量擴面的同時，也會形成一定“降價”效應。
就LPR下行空間而言，王青表示，后續貨幣政策操作的重點將是穩住政策利率，著力引導貸款利率下行，持續降低實體經濟融資成本，鞏固經濟修復勢頭，其中也包括降低房貸利率，推動樓市在三季度回暖。“下半年在MLF利率保持不變的同時，監管層可通過引導銀行資金成本下行，推動LPR報價下行，進而降低企業和居民貸款利率。”他說。
浙商證券首席經濟學家李超認為，短期看，為對沖疫情沖擊，貨幣政策以穩增長、保就業為首要目標，維持穩健略寬松，核心在寬信用，5年期以上LPR未來仍有下行空間。此外，預計人民銀行將繼續通過加大再貸款投放促進信貸投放、緩解疫情沖擊，后續增量工具方面，可重點關注新增再貸款。
“未來進一步調降LPR以降低購房成本存在必要性。”華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，扭轉地產行業的頹勢需要房貸利率進一步下行。
（來源：中國證券報）
