9月29日，資源類板塊個股再度集體大跌，跌停榜上幾乎全是周期股。機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前供需形勢正在逆轉(zhuǎn)，大宗商品價格上漲或近尾聲，這有利中游制造業(yè)盈利回升。
大宗商品漲價或近尾聲
近期市場對資源股明顯產(chǎn)生“畏高”情緒，聯(lián)創(chuàng)股份、天華超凈等股價已跌超30%，且仍未有止跌跡象。本輪資源股行情分為兩個階段：第一階段從去年11月至今年2月，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的需求主導(dǎo)行情；第二階段從今年7月延續(xù)至今，新能源相關(guān)的稀有金屬需求大增，疊加碳中和、“雙控”影響，資源股價格明顯走高。
“目前PPI處于高位，原材料景氣高點將至。”國海證券策略分析師胡國鵬表示，未來需關(guān)注資源股估值與業(yè)績的匹配程度。同時，部分強(qiáng)周期板塊估值已創(chuàng)出近5年新高，性價比優(yōu)勢逐步降低。
中銀證券策略分析師王君認(rèn)為，本輪行情類似于2009年與2016年。回顧前兩次走勢，周期股均在PPI的二次上行帶動下醞釀出一輪結(jié)構(gòu)性牛市。內(nèi)部流動性與需求環(huán)境雙雙轉(zhuǎn)弱才是周期行情結(jié)束的標(biāo)志。
三方向布局后市
歷史經(jīng)驗顯示，資源股上漲往往伴隨指數(shù)“沖關(guān)”，而行情結(jié)束后，市場大概率出現(xiàn)調(diào)整，風(fēng)格轉(zhuǎn)向消費。
近期A股走勢符合歷史經(jīng)驗，但消費股行情并未顯示出持續(xù)性。華金證券建議，后市可關(guān)注三條主線：一是受益于原材料價格回落，業(yè)績有望持續(xù)改善、具有或有望具備全球競爭優(yōu)勢的高端制造業(yè)；二是與上游原材料價格相關(guān)性不強(qiáng)，受益于國內(nèi)大循環(huán)，行業(yè)中長期穩(wěn)定向好的國防軍工、芯片等板塊；三是增量空間巨大，技術(shù)成熟度不斷提升，符合消費升級趨勢的新能源產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能等板塊。
國金證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，著眼于年底行情，推薦布局券商、新能源板塊，同時關(guān)注消費、醫(yī)藥板塊的超跌反彈機(jī)會。
有分析師看好周期品種中的部分子板塊。胡國鵬表示，考慮到行業(yè)景氣度，周期成長領(lǐng)域的化工和有色金屬等細(xì)分行業(yè)，尤其下游是新能源鏈條的行業(yè)仍有中長期配置價值。
平安證券策略分析師魏偉表示，在震蕩筑頂過程中，周期板塊將迎來分化，大部分周期股價格將迎來顯著回落，但以原油、鋁為代表的細(xì)分板塊仍值得關(guān)注，特別是ESG指標(biāo)占優(yōu)的大型國有上市公司，性價比仍然較高。
