上半年，市場持續震蕩，風格頻繁切換，但仍難擋居民財富向權益資產轉移的浪潮。天相投顧數據顯示，張坤管理的易方達藍籌精選、劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金持有人戶數分別達713萬戶和610萬戶。在此背景下，基金管理費也大幅增長，上半年總管理費報酬672.95億元，同比增長68.54%。
受追捧的同時，頂流基金經理也在積極求變，觀察他們的隱形重倉股發現，基金經理正在努力探索——有拓展能力圈進入此前不擅長領域的，也有下沉式選股進入市場較為冷僻領域的。對于下半年行情，多位基金經理表示，多重因素或對高估值板塊造成一定沖擊，估值考量變得更加重要。
頂流基金獲追捧
受益于近兩年公募基金的出色業績，基金持有人結構出現明顯變化。個人投資者在權益基金的占比快速攀升，頂流基金經理成為基民追捧的對象。
數據顯示，2021年上半年，最受散戶歡迎的主動偏股型基金是張坤管理的易方達藍籌精選混合，基民數超過713萬戶；其次是劉彥春管理的景順新興成長混合，坐擁610萬戶持有人。中歐醫療健康混合C、易方達中小盤混合、興全合潤混合、興全趨勢、富國天惠精選成長混合(LOF)A、中歐醫療健康混合A等基金也是基民的“心頭好”。同時，部分上半年業績較好的主動偏股型基金也獲得大量新基民的涌入。
新基民的涌入，讓公募基金的規模擴張，也令基金公司賺得盆滿缽滿。天相投顧數據顯示，2021年上半年，7769只基金(A/C分開統計)總管理費報酬672.95億元，同比大幅增長68.54%。具體來看，受近兩年權益市場大幅上漲的影響，混合型基金成為管理費收入的最大來源，總額達359.68億元，同比增長132.79%；股票型基金管理費也上升至93.38億元，同比增長82.00%；債券型基金管理費小幅上升至79.31億元，同比增長2.92%。
頭部基金公司吸金能力強
頂流基金經理正成為基金公司管理費收入的頂梁柱。
從股票型和混合型基金來看，由董承非管理的興全新視野混合基金上半年實現8.69億元的管理費收入，排在股混基金首位。張坤管理的易方達藍籌混合基金，實現6.95億元的管理費收入。此外，劉彥春管理的景順長城新興成長、葛蘭管理的中歐醫療健康A、朱少醒管理的富國天惠精選成長A等頂流基金，管理費收入名列前茅。
頭部基金公司吸金能力強，管理費收入穩步提升。公募“一哥”易方達基金憑借規模優勢，以51.07億元的管理費收入穩坐第一，同比增長123.21%，接近去年全年的管理費收入水平。廣發基金、匯添富基金、富國基金管理費收入也顯著提升，分別增長104.57%、103.38%、115.99%，位列上半年管理費收入第二至四位。
托管費方面，2021年上半年基金托管費用共計135.33億元，同比增長52.01%。其中托管費用最高的同樣是易方達基金，為10.11億元，同比增長102.09%。
上半年，市場風格輪動加快，熱點頻繁切換。根據天相投顧數據統計，公募基金2021年上半年股票交易量達到11.60萬億元，較2020年上半年的7.15萬億元大幅增加，增幅達62.24%。2021年上半年公募基金向券商支付的交易傭金合計達91.75億元，大幅高于2020年上半年的56.57億元，增幅超62%。
具體來看，上半年共有16家基金公司向券商支付的傭金超過2億元。其中，富國基金和匯添富基金支付的傭金最多，均超過了5億元，分別達到5.83億元和5.43億元；廣發基金、易方達基金、中歐基金支付的傭金緊隨其后，均超過4億元；南方基金、華安基金、華夏基金支付的傭金均超過3億元；招商基金、交銀施羅德基金、銀華基金等8家基金公司支付的傭金均超過2億元。
91.75億元的傭金“蛋糕”，各家券商分得多少？上半年，20家券商公募傭金收入超過2億元。中信證券占據榜首，上半年傭金收入達6.47億元。
估值考量更加重要
與此同時，上半年市場行情跌宕起伏，熱點板塊快速輪動，基金持股情況變動較大。天相投顧數據顯示，從凈買入情況來看，公募基金持股風格更趨均衡。另外，變化也已在基金持倉的“角角落落”體現，隱形重倉股成為觀察基金經理求變的一個窗口。觀察發現，不少基金產品的隱形重倉股中，基金經理正在努力探索。
展望后市，景順長城基金劉彥春指出，全球主要經濟體流動性、利率、匯率波動可能會對市場整體，特別是高估值領域造成一定沖擊。下半年我國地方債發行提速，基建投資增速觸底，接棒地產和出口，將維持國內經濟平穩增長。
富國基金朱少醒認為，上半年市場風格演繹趨于極致，處于高景氣行業的公司估值大幅抬升，市場結構化差異繼續拉大。下一階段，除甄選優質公司之外，估值考量變得更加重要。
對于醫藥、消費等熱點賽道，基金經理也給出了自己的判斷。中歐基金葛蘭表示，從未來配置方向看，創新藥產業鏈仍是其長期最為看好的方向。從政策設計到企業近年來的創新積累，都使得創新藥產業鏈長期維持高景氣度的狀態，龍頭企業擁有長期增長空間。
廣發基金劉格菘表示，從供需格局角度分析長期受益的板塊，依然堅定看好A股具有“全球比較優勢”的制造業資產。A股市場未來2至3年的表現值得樂觀期待，制造業盈利能力的持續擴張將是主要關注點；性價比較高的“全球比較優勢制造業”將在波動中顯現自身優勢。
